一、研究部的新座位
2000年4月17日，星期一，早晨八点四十分。
陈默站在研究部门口，手里抱着一个纸箱——里面是他的笔记本、几本常翻的书，还有那盆从交易室带过来的绿萝。绿萝的叶子有些发黄，在昏暗的交易室里待了太久，缺阳光。
研究部在电子科技大厦19楼东侧，与交易部隔着一条走廊。同样是开放式办公区，但氛围完全不同：交易部永远弥漫着紧张和***的气息，而研究部更安静，更像图书馆。一排排工位被高大的隔板分开，每个隔间里都堆满了文件、报告和书籍。
“小陈，这边。”王总从自己的办公室里探出头，招手。
陈默走过去。王总的办公室不大，书架上塞满了各种行业年鉴、公司财报和专业期刊。墙上挂着一幅中国地图，上面用彩图钉标记着启明资本调研过的公司位置。
“你的工位在那里。”王总指着靠窗的一个位置，“比交易室敞亮些，适合做研究。”
陈默把纸箱放在工位上。这个位置确实不错，窗外能看到深南大道和远处的莲花山。阳光透过玻璃照进来，在桌面上投出明亮的光斑。
“上周的文章，今天见报了。”王总递过来一份《证券时报》，翻到第三版，“你看。”
陈默接过报纸。文章标题被稍微修改过，变成了《产业整合：热潮中的冷思考与暖建议》，署名依然是王总和他以及另外几个研究员。文章位置不错，占了半个版。
“反应怎么样？”陈默问。
“刚出来，还不知道。”王总推了推眼镜，“但梁总那边已经让人在论坛和股吧里引导讨论了。我们要把舆论往建设性方向引。”
“引导讨论？”陈默不太理解。
“就是找人在网上发帖，支持我们的观点，反驳极端言论。”王总说得很自然，“这是常规操作。总不能眼睁睁看着沈清如那篇文章把市场情绪带崩吧？”
陈默沉默。他想起周末在论坛上看到的那些激烈争论，原来其中有些声音是被“引导”的。
“你的主要任务是深入研究。”王总没有在意他的沉默，“梁总特别交代，要你关注几个重点方向：一是消费升级，二是产业整合，三是新技术应用。每周交一份深度研究报告。”
“具体公司呢？”
“你先自己选，然后报给我审批。”王总说，“研究部不搞一刀切，鼓励独立思考。但最终报告要经过我审核才能提交给投资部。”
陈默明白了。研究部看似自由，实则也有边界。他能研究什么，不能研究什么，最终还是要服从公司的整体策略。
“今天先熟悉环境。”王总说，“下午梁总可能会找你。”
“找我？”
“嗯，好像要带你去见见世面。”王总笑了笑，“具体我不清楚，你等通知吧。”
王总回到自己办公室。陈默开始整理工位。他把绿萝放在窗台上，把书和笔记本摆好，打开电脑。
电脑配置比交易室的好，显示器更大，运行速度更快。桌面上已经有了公司内部系统的快捷方式，还有几个专业数据库的入口。
他登录系统，查看研究部过往的报告。报告按照行业分类：金融、地产、制造、消费、科技……每份报告都很规范，有摘要、正文、结论、风险提示。但陈默注意到，大多数报告的最后结论都是“谨慎推荐”或“持有”，极少有“强烈推荐”或“卖出”。
这是一种自我保护。推荐对了，是研究员的功劳；推荐错了，可以说“市场变化超预期”。而直接建议卖出，一旦错了，就可能得罪上市公司，甚至影响公司业务。
陈默想起沈清如文章里那些尖锐的判断。在研究部，那样的文字恐怕通不过审核。
他点开消费类报告，开始学习研究部的分析框架。与他自己习惯的“双因子模型”不同，研究部更侧重基本面分析：行业空间、竞争格局、公司治理、财务健康、成长驱动……
框架很完整，但总觉得少了点什么。
少了人性。少了市场情绪。少了那些无法量化的东西——比如，一只股票为什么会在没有任何利好的情况下突然涨停？为什么业绩很好的公司股价就是不涨？
这些东西，在交易室能感受到，在研究部却很难捕捉。
上午十点，股市开盘。陈默习惯性地调出行情软件，但马上又关掉了。他现在是研究员，不是交易员。他的任务是深入研究，不是盯盘。
但这种转变很难。过去半个月，他每天盯着金果科技的分时图，已经形成了条件反射。现在突然不看了，反而觉得空落落的。
他强迫自己打开一份白酒行业的研究报告，开始阅读。
二、营业部里的“闪电战”
下午两点，Lisa的电话来了：“陈默，梁总让你下楼，现在。”
陈默合上报告，坐电梯到一楼。梁启明那辆奔驰S600已经等在门口，但今天开车的是梁启明本人。
“上车。”梁启明坐在驾驶座，没穿西装，只穿了件深蓝色Polo衫。
陈默坐上副驾驶。车子驶上深南大道，但不是回公司的方向。
“我们去哪儿？”陈默问。
“华强北。”梁启明说，“让你看看市场的另一面。”
华强北，深圳著名的电子产品集散地，也是全国闻名的“涨停板敢死队”大本营。陈默听说过这个地方的传说：一些资金量不大的散户，通过精准的短线操作，在涨停板上博取超额收益。手法粗暴，但效率极高。
“涨停板敢死队？”陈默问。
“对。”梁启明看了他一眼，“你在上海应该听说过吧？”
“听说过，但没见过。”
“今天让你见识一下。”梁启明说，“这种玩法，和德隆系那种长庄模式完全不同。德隆是慢火炖汤，敢死队是烈火烹油。”
车子在华强北附近的一条小街停下。这里看起来和普通的商业街没什么区别：沿街是各种电子商铺，招牌密密麻麻，行人络绎不绝。
梁启明带着陈默走进一栋不起眼的写字楼。楼很旧，电梯慢得令人心焦。上到八楼，走廊里弥漫着烟味和泡面味。
801室门口没有任何标识。梁启明敲了三下门，两轻一重。
门开了条缝，露出一张警惕的脸。看到梁启明，那人立刻笑了：“梁总！请进请进。”
房间不大，约五十平米，被隔成里外两间。外间摆着七八台电脑，屏幕上全是红绿闪烁的行情。四五个男人坐在电脑前，有的戴着耳机，有的叼着烟，房间里烟雾缭绕。
里间门关着，但能听到里面有人在大声说话。
“老赵呢？”梁启明问。
“在里面指挥。”开门的人指了指里间，“今天有行动。”
正说着，里间门开了，一个四十多岁、身材矮胖的男人走出来。他穿着一件皱巴巴的衬衫，头发凌乱，眼睛却亮得吓人。
“梁总！什么风把你吹来了？”男人声音洪亮。
“带个小朋友来学习学习。”梁启明指了指陈默，“这是陈默，我们公司的研究员。这是老赵，赵总，华强北敢死队的带头大哥。”
“什么大哥不大哥，混口饭吃。”老赵哈哈大笑，拍了拍陈默的肩膀，“小伙子，今天来着了，有好戏看。”
“什么好戏？”陈默问。
“抓涨停。”老赵眼睛放光，“看好了，现场教学。”
他看了看手表：下午两点二十分。
“还有十分钟。”老赵走进里间，陈默和梁启明跟进去。
里间更小，只有一张大桌子和几把椅子。墙上挂着一块白板，上面写着一串股票代码和价格。桌子中央摆着三部电话，都是老式拨盘电话。
一个年轻人坐在桌前，戴着耳机，手里拿着笔和本子。
“情况怎么样？”老赵问。
“目标股：深科技，代码0021。”年轻人语速很快，“现在价格18.50元，涨幅3.2%。买盘稀疏，卖盘集中在18.60-18.70元。我们准备了八百万资金，分布在五个账户。”
“其他兄弟到位了吗？”老赵问。
“都到位了。王哥那边三百万，李哥那边两百万，还有几个小账户加起来一百多万。总共一千四百万。”
“够了。”老赵点头，“等我的信号。”
陈默站在一旁，心脏跳得很快。他第一次亲眼看到这种场面：几个人，准备用一千多万资金，在短时间内操纵一只股票的走势。
“为什么要选这只股票？”他忍不住问。
“盘子小，流通盘不到两个亿。”老赵解释，“没有机构重仓，筹码分散。最关键的是，今天科技股有异动，这只股有跟风潜力。”
“怎么操作？”
“简单。”老赵在白板上画图，“第一步，在18.60-18.70元之间慢慢吃，制造买盘积极的假象。第二步，突然在18.80元挂大单，把股价快速拉高。第三步，在接近涨停价19.30元时，用连续大单直接封板。”
“封板之后呢？”
“封板之后，会有跟风盘进来。我们在涨停价上慢慢出货。”老赵说，“如果封得死，明天还能高开，继续出。如果封不死，今天就把货出完。”
陈默听懂了。这是一种典型的“抢帽子”操作：利用资金优势快速拉涨停，吸引散户跟风，然后在高位出货。整个过程可能就一两个小时，效率极高。
但风险也大——如果拉涨停失败，或者封板后没有跟风盘，资金就可能被套。
“为什么能成功？”陈默问。
“因为散户的心理。”老赵笑了，“散户看到股票涨停，第一反应是‘强势’，第二反应是‘明天还会涨’。他们不会去想为什么涨停，只会跟着冲进来。我们就利用这种心理。”
梁启明在一旁补充：“这种玩法，本质上是技术分析的极端利用。技术派讲究‘突破买入’，敢死队就制造‘突破’。”
两点二十五分。老赵看了看表：“准备。”
外间的几个人都坐直了身体。里间的年轻人戴上耳机，手握电话。
“开始。”
三、五分钟的战争
接下来的五分钟，陈默目睹了一场教科书般的短线操纵。
两点二十六分，深科技的盘口开始出现变化。原本稀疏的买盘突然变得密集：18.60元出现300手买单，18.62元200手，18.65元500手……买单像雨点一样挂出来，但都不大，每单几十手到几百手。
股价被缓慢推高：18.55元、18.58元、18.60元……
“这是在试盘。”老赵低声解释，“看看抛压重不重。如果抛压重，就缓一缓。如果抛压轻，就加速。”
两点二十八分，股价突破18.65元。卖盘开始增多，但在18.70元价位堆积了超过一千手卖单。
“吃。”老赵下令。
里间的年轻人对着话筒说：“18.70元，500手。”
几乎同时，外间的一个交易员敲击键盘。深科技的盘口上，18.70元的卖单瞬间被吃掉一半。
股价跳到18.72元。
“继续，18.72元，300手。”老赵说。
又一笔买单。卖盘被进一步消化。
两点二十九分，股价来到18.75元。涨幅扩大到4.5%。
“差不多了。”老赵看了看盘口，“准备冲刺。”
他拿起另一部电话，拨号：“老王，你那边准备好了吗？好，听我指令。”
又拨另一个号：“老李，你也是。”
两点三十分整。
“行动！”老赵一声令下。
三台电话同时发出指令。外间的交易员手指在键盘上飞舞。
深科技的盘口瞬间爆炸：
18.80元，1000手买单。
18.85元，800手买单。
18.90元，1200手买单……
股价像火箭一样蹿升：18.80元、18.85元、18.90元、18.95元……
涨幅突破6%。
盘口上，卖盘被迅速清扫。敢死队的资金像一把尖刀，刺穿了所有阻力位。
“跟风盘进来了！”一个交易员喊道。
确实，在敢死队大单的带动下，开始出现零散的跟风买单。虽然每单只有几十手，但数量很多。
“加速！”老赵眼睛发亮，“直接冲19块！”
更大的买单出现：19.00元，2000手。
这个价位原本有近两千手卖单，但在敢死队的冲击下，瞬间被击穿。
股价突破19元，涨幅7.5%。
“封板！”老赵吼道。
最后的冲锋开始了。敢死队的资金全部扑向涨停价：19.30元。
5000手买单挂在涨停价上。
紧接着，又是3000手。
然后是2000手……
涨停价上的买单堆积如山，很快就超过了十万手。深科技的股价稳稳封死在19.30元，涨幅9.98%。
从启动到封板，只用了五分钟。
房间里响起欢呼声。交易员们击掌庆祝，老赵点燃一支烟，深深吸了一口。
“成功了！”他转向梁启明和陈默，满脸得意，“怎么样，刺激吧？”
陈默说不出话。他亲眼看到，一千多万资金如何在五分钟内改变一只股票的命运。看到技术分析里所谓的“突破”“放量”“涨停”，原来是可以被设计出来的。
“封单有多少？”梁启明问。
“现在十二万手。”年轻人看着屏幕，“还在增加。散户跟风很积极。”
“明天能高开吗？”
“应该能。”老赵说，“今天封得死，晚上论坛里一发酵，明天至少高开三个点。”
“出货计划呢？”
“涨停价上慢慢出。”老赵指着屏幕，“你看，现在涨停价上我们挂了六万手买单，其中一半是我们自己的单子。等散户的单子排到前面，我们就撤单，重新挂到后面。这样既能维持封单量，又能悄悄出货。”
陈默看着盘口数据。深科技涨停价上的买单确实在动态变化：一些大单撤掉，又重新挂上，但总数量维持在十万手以上。
散户看到这么大的封单，会认为涨停很牢固，明天还有溢价。于是更多跟风盘涌进来，排在涨停价上等待成交。
而敢死队，就在这些跟风盘的掩护下，悄悄卖出。
“今天能出多少？”梁启明问。
“看情况，两三百万吧。”老赵说，“大头等明天。如果明天高开，一口气全出了。”
梁启明点点头，转向陈默：“看明白了吗？”
陈默点头，又摇头：“看明白了操作，但不明白……”
“不明白什么？”
“不明白这样做，长期来看有什么意义。”陈默说，“这完全是在收割散户。”
“那你觉得应该怎么做？”梁启明问，“像德隆系那样，做长期产业整合？还是像你的双因子模型那样，等待价值回归？”
陈默语塞。
“市场有很多种玩法。”梁启明说，“长庄有长庄的逻辑，敢死队有敢死队的生存之道。没有哪种更高尚，只有哪种更有效。”
老赵插话：“小伙子，我跟你讲实话。我们这么做，是因为市场允许这么做。如果有规定不准拉涨停，我们肯定不拉。但既然规则允许，为什么不利用？”
“可是……”陈默想说，这是操纵市场。
“可是什么？”老赵笑了，“你觉得不公平？那你去问问，那些跟风买进的散户，他们觉得不公平吗？不，他们觉得这是机会。他们巴不得每天都有股票涨停，让他们跟进去赚一笔。”
陈默沉默了。他想起自己在上海时，也曾追涨杀跌，也曾希望抓住涨停板。那时他觉得，涨停是强势的表现，是机会的象征。
现在他知道了，有些涨停，是设计好的陷阱。
“好了，教学结束。”梁启明看了看时间，“老赵，你们忙，我们先走了。”
“梁总慢走。”老赵送他们到门口，“下次有好机会，再叫你。”
四、夜色中的短信
从华强北出来，已经是下午四点半。梁启明开车送陈默回公司。
路上两人都没说话。陈默看着窗外飞逝的街景，脑子里还在回放刚才那场五分钟的战争。
太高效了。太赤裸了。也太残酷了。
如果说德隆系的产融结合还披着“产业报国”的外衣，那么涨停板敢死队的玩法，连这层外衣都不要了。就是纯粹的资本游戏，纯粹的零和博弈。
“有什么感想？”梁启明终于开口。
“……很震撼。”陈默选择了一个中性的词。
“震撼就对了。”梁启明说，“我带你来看这个，就是想让你知道，市场比你想象的要复杂得多。有价值投资，有趋势投资，也有纯粹的博弈。每一种都能赚钱，关键是你选择哪一种。”
“您选择哪一种？”陈默问。
“我？”梁启明笑了，“我选择能赚钱的那一种。价值有机会就做价值，趋势有机会就做趋势，博弈有机会就做博弈。不给自己设限。”
“但这样会不会……没有原则？”
“原则？”梁启明看了陈默一眼，“原则是穷人才讲的东西。在这个市场里，只有一个原则：活下去，并且活得好。”
陈默不说话了。他知道自己和梁启明的世界观有根本差异。这种差异，不是对错的问题，是底色的问题。
“当然，我不是说你的双因子模型没用。”梁启明语气缓和了一些，“在合适的市场环境下，那种方法很有效。但现在的A股，还不是完全有效的市场。无效的部分，就是机会。敢死队抓的是这种机会，德隆系抓的也是这种机会。”
“那有效的那部分呢？”
“有效的那部分，赚的是辛苦钱。”梁启明说，“研究公司，分析财报，跟踪行业，最后可能每年就赚20%、30%。而敢死队，一波行情就能翻倍。”
“但风险也大。”
“**险高回报，天经地义。”梁启明说，“关键是，你要清楚自己在做什么，能承受多大风险。”
车子停在电子科技大厦楼下。
“今天看到的东西，不要对外说。”梁启明叮嘱，“敢死队这种玩法，监管层虽然知道，但只要不过分，通常睁一只眼闭一只眼。但如果闹大了，大家都麻烦。”
“明白。”
“回去好好想想。”梁启明最后说，“想想你要成为什么样的投资者。想清楚了，路才好走。”
陈默下车，看着奔驰车驶入车流。夕阳西下，深南大道被染成金色。这座城市在暮色中展现出一种温柔的美，但陈默知道，在这温柔之下，是无数的博弈、算计和欲望。
他回到办公室，已经过了下班时间。研究部空无一人，只有他的工位上还亮着台灯——早上离开时忘了关。
他坐下，打开电脑。屏幕上的行情软件还开着，深科技依然封死在涨停价，封单超过十五万手。
他点开这只股票的论坛。果然，已经炸开了锅：
“深科技强势涨停！明天至少还有五个点！”
“主力资金大举介入，科技股行情来了！”
“我排板买进了，希望能成交。”
“错过了，哭死，明天追高还有机会吗？”
一片乐观。没有人质疑涨停的原因，没有人追问背后的资金动机。所有人都在欢呼，都在计划明天的操作。
陈默关掉论坛，感到一阵无力。
他想起了沈清如。如果沈清如看到这一幕，会怎么写？会揭露这种操纵手法吗？还是会像梁启明说的那样，知道但不说？
手机震动。是一条陌生号码发来的短信：
“今天的深科技，看到了吗？典型的敢死队手法。如果你有兴趣，我可以提供更多案例。沈清如。”
陈默盯着这条短信，看了很久。
沈清如怎么知道他去看了敢死队操作？巧合？还是她在关注他的动向？
他回复：“看到了。很震撼。您怎么知道我今天去看这个？”
几分钟后，回复来了：“华强北有我的线人。梁启明带人去，不是什么秘密。”
陈默倒吸一口凉气。沈清如的触角，比他想象的要深得多。
“您想让我做什么？”他问。
“不想让你做什么。只是想告诉你，你看到的只是冰山一角。如果你愿意，我们可以见面聊聊。不涉及你的工作，只是交流。”
陈默犹豫了。他知道，如果和沈清如见面，等于在梁启明背后建立了一条秘密通道。这很危险。
但另一方面，他确实想和她聊聊。想听听她对敢死队的看法，想了解她手中的那些案例，想确认自己不是唯一一个对这种操作感到不适的人。
“好。”他最终回复，“时间地点？”
“周六下午三点，华侨城生态广场的星巴克。靠窗的位置。我一个人。”
“我会到。”
短信对话结束。陈默把手机放在桌上，靠在椅背上，闭上眼睛。
今天一天，信息量太大了。从研究部的新岗位，到敢死队的现场教学，再到沈清如的短信邀约。每一件事，都在把他往不同的方向拉扯。
研究部让他深入基本面，敢死队让他看到技术操纵，沈清如让他思考真相与责任。
他该往哪边走？
窗外，天已经完全黑了。深圳的灯火渐次亮起，像无数双眼睛，在黑暗中注视着这座城市的每一个角落。
陈默站起身，关掉电脑和台灯。
离开办公室时，他最后看了一眼窗外。深南大道的车灯连成流动的光河，永不停歇。
就像这个市场，永远有人在交易，有人在博弈，有人在欢笑，有人在哭泣。
而他，才刚刚踏上这条河。
第八章终。